Opciones De Acciones Pagadas

Una guía a la remuneración del CEO

Es difícil leer las noticias de negocios sin encontrar informes sobre los salarios, bonificaciones y paquetes de opciones sobre acciones otorgados a los ejecutivos de las empresas que cotizan en bolsa. No siempre es fácil entender los números para evaluar cómo las empresas están pagando a sus altos ejecutivos. ¿La remuneración de los ejecutivos está a favor de los inversionistas? Aquí hay algunas pautas para revisar el programa de compensación de una compañía.

Riesgo y recompensa

Las juntas de la compañía, al menos en principio, tratan de usar los contratos de compensación para alinear las acciones de los ejecutivos con el éxito de la compañía. La idea es que el desempeño del CEO proporciona valor a la organización. "Pago por desempeño" es el mantra que la mayoría de las compañías usan cuando tratan de explicar sus planes de compensación.

Aunque todo el mundo puede apoyar la idea de pagar por el rendimiento, implica que los CEOs corren riesgos: las fortunas de los CEOs deberían subir y bajar con las fortunas de las compañías. Cuando usted está mirando un programa de compensación de la compañía, vale la pena comprobar para ver cuánto tienen los ejecutivos de estaca en la entrega de los bienes para los inversores. Echemos un vistazo a cómo diferentes formas de compensación ponen la recompensa de un CEO en riesgo si el rendimiento es pobre. (Para obtener más información sobre esto, consulte Evaluación de la compensación ejecutiva.)

En estos días, es común que los CEOs reciban salarios básicos por más de $ 1 millón. En otras palabras, el CEO obtiene una excelente recompensa cuando la empresa lo hace bien, pero aún así recibe la recompensa cuando la empresa hace mal. Por su cuenta, los salarios de base grandes ofrecen poco incentivo para que los ejecutivos trabajen más y tomen decisiones inteligentes.

Tenga cuidado con los bonos. En muchos casos, una bonificación anual no es más que un salario base disfrazado. Un CEO con un salario de $ 1 millón también puede recibir un bono de $ 700,000. Si alguno de ese bono, digamos $ 500,000, no varía con el desempeño, entonces el salario real del CEO es $ 1,5 millones.

Bonos que varían con el rendimiento son otra cuestión. Es difícil argumentar con la idea de que los CEO que saben que serán recompensados ​​por el desempeño tienden a desempeñarse en un nivel superior. Los CEO tienen un incentivo para trabajar duro.

El desempeño puede ser medido por cualquier cantidad de cosas, tales como ganancias o crecimiento de los ingresos, retorno sobre el patrimonio. O apreciación del precio de la acción. Pero el uso de medidas simples para determinar el pago adecuado para el rendimiento puede ser complicado. Las métricas financieras y las ganancias anuales en los precios de las acciones no siempre son una medida justa de lo bien que un ejecutivo está haciendo su trabajo. Los ejecutivos pueden ser injustamente penalizados por eventos de una sola vez y decisiones difíciles que pueden perjudicar el rendimiento o causar reacciones negativas en el mercado. Corresponde al consejo de administración crear un conjunto equilibrado de medidas para juzgar la eficacia del CEO. (Obtenga más información sobre cómo evaluar el desempeño de un consejero delegado en la evaluación de la administración de una empresa.)

Opciones de alamcenaje

Las compañías toman las opciones de compra de acciones como la forma de vincular los intereses financieros de los ejecutivos con los intereses de los accionistas.

Pero las opciones están lejos de ser perfectas. De hecho, con las opciones, el riesgo puede llegar mal sesgado. Cuando las acciones suben en valor, los ejecutivos pueden hacer una fortuna de las opciones - pero cuando caen, los inversores pierden mientras que los ejecutivos no están peor que antes. De hecho, algunas compañías permiten a los ejecutivos cambiar viejas opciones de acciones por nuevas acciones de menor precio cuando las acciones de la compañía caen en valor.

Peor aún, el incentivo para mantener al alza el precio de las acciones para que las opciones permanezcan en el dinero alienta a los ejecutivos a centrarse exclusivamente en el próximo trimestre e ignorar los intereses a largo plazo de los accionistas. Las opciones pueden incluso instar a los altos directivos a manipular los números para asegurarse de que los objetivos a corto plazo se cumplan. Eso apenas refuerza el vínculo entre los CEOs y los accionistas.

Propiedad de acciones

Estudios académicos dicen que la propiedad común de acciones es el factor de rendimiento más importante. Por lo tanto, una forma de que los CEOs realmente tengan sus intereses vinculados con los accionistas es que tengan acciones, no opciones. Idealmente, eso implica dar a los ejecutivos bonos en la condición de que utilizan el dinero para comprar acciones. Enfréntelo: los altos ejecutivos actúan más como propietarios cuando tienen una participación en el negocio. (Si te estás preguntando sobre la diferencia en las existencias, echa un vistazo a nuestro Tutorial de Fundamentos de Stocks.)

Encontrando los números

Usted puede encontrar toda una serie de información sobre el programa de compensación de una empresa en su presentación reguladora. Form DEF 14A, presentado ante la Securities and Exchange Commission. Proporciona tablas de resumen de compensación para el CEO de una compañía y otros ejecutivos mejor pagados.

Al evaluar el salario base y la bonificación anual, los inversionistas les gusta ver a las empresas otorgar un mayor trozo de compensación como bonificación en lugar del salario base. La DEF 14A debe ofrecer una explicación de cómo se determina la bonificación y qué forma toma la recompensa, ya sea efectivo, opciones o acciones.

También se puede encontrar información sobre las tenencias de opciones de acciones de CEO en las tablas de resumen. El formulario revela la frecuencia de las concesiones de opciones sobre acciones y el monto de los premios recibidos por los ejecutivos en el año. También revela la revaluación de las opciones sobre acciones.

La declaración de poder es donde se pueden localizar los números de la "propiedad beneficiaria" de los ejecutivos en la empresa. Pero no ignore las notas a pie de página de la tabla. Allí usted descubrirá cuántas de las acciones que el ejecutivo realmente posee y cuántas son opciones no ejercidas. Una vez más, es reconfortante encontrar ejecutivos con un montón de propiedad de acciones.

Conclusión

Evaluar la compensación del CEO es un poco de un arte negro. Interpretar los números no es muy sencillo. De todos modos, es valioso para los inversores tener una idea de cómo los programas de compensación pueden crear incentivos - o desincentivos - para que los altos directivos trabajen en interés de los accionistas.

Cómo Pagar en Acciones, Opciones o Pagarés: Términos de Negociación

IEEE Consultants 'Network, Waltham, Massachusetts. 26 de mayo de 2010

Por Robert A. Adelson, Esq.

ARREGLOS DE COMPENSACIÓN DE EQUIDAD PARA CONSULTORES DE ALTA TECNOLOGÍA

EJEMPLO (hipotético y ficticio)

SuperpowerSoft Co.

Empleados: 5 (3 a tiempo parcial)

Acciones Ventas: -0-; Estado de desarrollo

Edison Pres. CEO 40% Activos: 250k Pasivos: 10k

Kwertzberg, VP Operaciones 40 Efectivo: 50 A / P 10

Otros Empleados a Tiempo Parcial 2 Equipo 50

Inversor Acciones (FFF) 10 Tecnología 150 Sh / h Equidad: 240k

Mansey, Vicepresidente Mrktg (si está en posesión) 8 P / L: (30k)

Consultoría a Tiempo Parcial para Empresas de Alta Tecnología

Tim Mansey era un oficial superior en el gigante del software, Zen Development Corp. en Cambridge hasta la adquisición de Zen por una corporación informática aún más grande fuera del estado.

Después de dejar Zen, Mansey decidió que, en lugar de búsqueda de empleo para un puesto de tiempo completo, buscaría asignaciones de trabajo de diferentes empresas, vendiendo su ingeniería, habilidades de marketing de 15 años en Zen y otras empresas conocidas en el currículum de Mansey.

Durante el último año, Mansey desarrolló un negocio de consultoría para empresas de software bajo el nombre de "CEO Strategies". Tiene una asignación continua de 1 día a la semana y terminó las asignaciones de trabajo con compañías grandes y pequeñas, incluyendo asistencia en marketing. Diseño de productos, validación de tecnología y algunos trabajos de desarrollo de software. Una compañía le ha pedido a Mansey que se una a su junta directiva.

La mayoría de los clientes han pagado a tiempo, y con una o dos excepciones, el trabajo de CEO Strategies ha sido muy bien recibido. Originalmente, las asignaciones de Mansey provenían de colegas de firmas establecidas, pero ahora también se acerca a las empresas emergentes y emergentes, aunque la mayoría no puede pagar los honorarios diarios de consultoría de Tim.

Recientemente, Tim discutió un punto a tiempo parcial en una de estas empresas: SuperpowerSoft Co., fundada recientemente por Tom Edison, quien inventó la tecnología patentada de SSC, y Mitch Kwertzburg, quien estaba con Tom en DEC y con la familia, etc.

Formado hace 6 meses, SSC ahora cuenta con otros 3 técnicos a tiempo parcial, alquila espacio en Burlington y tiene un producto en proceso de finalización. SSc todavía tiene fondos de la inversión de Mitch, familiares, amigos, etc, pero nadie tiene un salario. Así, Tom y Mitch pensaron que era hora de contratar a un "vendedor" para ayudar a comercializar el producto. Ingrese ... Estrategias de tiempo y CEO.

Tim cree que SSC tiene una tecnología innovadora con mercados listos. Con su experiencia en la industria, Tim cree que puede atraer licencias y & amp; Socios estratégicos de la alianza (él ve ChyBase como 1ro emparejamiento probable) para acelerar entrada del mercado del SSC pero Tim necesita autoridad.

Tom y Mitch tienen gusto de Tim, pero no lo quieren que asume el control y no están seguros de cuánto acción darle. Tienen varias preguntas sobre compensación, términos y trampas.

¿Es la equidad para pagar un buen negocio?

OPORTUNIDADES Y ... PITFALL

PREGUNTAS DEL CONSULTOR:

¿Cuándo tomar la equidad como su paga tiene más sentido?

¿Cuáles son los tipos de equidad? Opciones de alamcenaje

¿O otros arreglos que un cliente puede ofrecerle?

¿Cómo valoramos las acciones u opciones que obtiene?

¿Qué impuestos paga el Consultor?

¿Cómo evitar la dilución?

¿Qué otras cuestiones estructurantes debe preguntar para proteger su participación accionaria?

PREGUNTAS DE LA EMPRESA:

¿Cuándo la equidad de la oferta tiene sentido para una empresa?

¿Puede este capital ser pagado basado en el rendimiento? ¿O lealtad? ¿Podemos medir el rendimiento? ¿Cuánto stock dar?

¿Qué pasa si las cosas no funcionan: ¿Podemos recuperar el stock? ¿Qué sucede si el Consultor muere? ¿En paz? ¿Qué pasa si vendemos la Compañía?

¿Las acciones (o opciones) pagadas son deducibles por la Compañía?

¿La acción de la donación ahora nos lastimará más adelante? En la búsqueda de financiación? ¿En moral con el personal actual? ¿En la contratación de nuevos talentos?

Compensación patrimonial por servicios

Formas de Equidad

Acciones comunes: votantes o no votantes

Acciones preferentes:

Preferencias en liquidación

Dividendos, acumulativos o no, gestión

Warrants u opciones

Deuda convertible

Phantom Stock / otros deferred comp

Horario de Vesting

Aceleración del cambio de control

Derechos de recompra en la terminación

Acuerdo de compra de acciones

Garantías de inversión por el comprador

Divulgación de la empresa, plan de negocios

Protección antidilución, derechos de suscripción preferente

Pactos de la empresa, informes

Derechos de registro

Derechos de retirada

Acuerdo sobre opciones de compra de acciones

Fecha de concesión & amp; Periodo de Opción

Precio y método de ejercicio

Plan de la empresa, restricciones si calificado

Mayor flexibilidad, si no calificado.

Valoración del Patrimonio de la Compañía

Corriente (Impuesto) Valor justo de mercado

Rev. Rul 59-60: Activos, Indus, Historia, Comps.

Descuentos por iliquidez, bloqueo, minorías

Valor Forward (Inversor) del Plan de Negocios

a. Producto, Tecnología, Unicidad, Borde

segundo. Mercado, Estrategia competitiva, Penetración

do. Equipo directivo, motivación, trayectoria

re. Pronóstico financiero, supuestos subyacentes

mi. Capital buscado, etapa de financiamiento, uso de fondos

Evaluación de mezcla con nuestros sin servicios

& # 8211; Inversión del emprendedor, potencial alcista

-Present valor del futuro con un ROI del 35%

Acuerdos de accionistas relacionados con el patrimonio neto

1. Objetivos: estabilizar la gestión, la propiedad, proporcionar liquidez, valoración de acciones

2. Medios: restricciones de transferencia de acciones, acuerdos de votación

3. Transferencias involuntarias

4. Transferencias voluntarias - 1ª denegación a Co. Shhs

5. Cambio de control Co-venta: Arrastre & amp; Tag-along

Tributación del patrimonio (en lugar de compensación en efectivo)

1. Emisión - Plan de Compra

No es restrictivo; Abierto a Consultores

Impuesto pagado cuando no existe riesgo sustancial de impago & amp; El stock tiene un FMV fácilmente verificable

§83 Impuesto sobre la Renta Ordinaria

§83 (b) La elección puede acelerar el Impuesto

2. Opción de compra de acciones - ISO (Incentive Stock Option)

Plan restrictivo - FMV, límites de cantidad, ejercicio

No hay impuesto sobre el ejercicio; Ganancia de capital a la venta

Limitado a empleados actuales de la empresa

3. Opción de compra de acciones - Plan no calificado

Plan Restrictivo NO Requerido por el IRS

Impuesto pagado en el ejercicio de la opción

Ganancia de capital en Apprec posterior. Pagado a la venta

No se limita a los empleados actuales

4. Planes de Compensación Basados ​​en la Equidad

Stock fantasma; Stock Apprec. Derechos (SAR)

Amarrado a co. Crecimiento, sin equidad, sino tasas de pago

No es restrictivo; Abierto a Consultores

Impuestos como pagados; Todos los §83 Impuesto sobre la Renta Ordinaria

Pago por pagaré

1. Pagos a plazos - horario fijo

2. Obligaciones de deuda - pagaré

Promesa incondicional de pagar las sumas adeudadas

Intereses sobre la deuda pendiente

Warrants en acciones de clientes - Patrimonio "kicker"

Definición de "eventos predeterminados" & amp; Consecuencias

Recogida de gastos & amp; Los honorarios del abogado

Garantía de la deuda

Perfección de los intereses de seguridad

3. Impuestos a plazos sobre los pagos recibidos

4. Beneficios de la nota para la ejecución

ACERCA DEL ALTAVOZ Y PRESENTACIÓN

Estos materiales fueron preparados por Robert A. Adelson, Esq. Socio en Engel & amp; Schultz, LLP, 265 Franklin Street, Suite 1801, Boston, MA 02110, (617) 951-9980, fax: (617) 951-0048, e-mail: radelson@engelschultz. com

El Sr. Adelson es un graduado de la Universidad de Boston, Phi Beta Kappa. Y Northwestern University Law School en Chicago, donde fue miembro de Law Review. Él tiene un LL. M. Es licenciado en Tributación por la Universidad de Nueva York, y es miembro de los Bares de la Corte Fiscal de Massachusetts, Nueva York y Estados Unidos. Comenzó su carrera legal en 1977 como asociado en los principales bufetes de abogados de la ciudad de Nueva York, primero Dewey Ballantine y más tarde Weil Gotshal & amp; Manges, antes de regresar a su hogar en Massachusetts en 1985, donde ha sido socio de varias firmas de Boston antes de unirse a su actual empresa como socio senior de derecho comercial en 2004.

El Sr. Adelson está especializado en transacciones corporativas, fiscales, comerciales y tecnológicas. En estas áreas, frecuentemente representa (1) pequeñas empresas con sus diversas necesidades comerciales, incluyendo asuntos de accionistas y empleados, financiamiento, contratos comerciales, propiedad intelectual, joint ventures, fusiones y adquisiciones, planificación de la sucesión (2) (3) consultores - en protección de responsabilidad civil, protección de propiedad intelectual, identificación comercial, acuerdos con proveedores, clientes y subcontratistas.

La firma del Sr. Adelson, Engel & amp; Schultz, LLP, es un pequeño pero amplio bufete de abogados de 6 abogados en el Distrito Financiero de Boston. La firma complementa el trabajo del Sr. Adelson en los negocios y la ley de impuestos con abogados experimentados en asuntos de familia, sucesiones, bienes raíces y litigios.

El Sr. Adelson es un orador frecuente en foros de negocios y Presidente de la Red de Empresarios de Boston de IEEE www. boston-enet. org. Más información sobre los antecedentes del Sr. Adelson y sus últimos artículos publicados está disponible en su sitio web de la firma de abogados. Para ver muchos de los artículos pasados ​​del Sr. Adelson, vea http://www. engelschultz. com/index. php/category/publications/ o http://robadelson. wordpress. com/

El orador agradece a Ron Goodstein y Tom Vaughan por la invitación a hablar por la Red de Consultores de IEEE sobre el tema "Obtención de Pagos en Acciones, Opciones o Notas Promotoras: Negociación de los términos del pago en efectivo para Servicios de Consultoría" en el Centro Empresarial Emergente , Waltham, Massachusetts el 26 de mayo de 2010.

El ejemplo de la página 1 de estos Materiales es hipotético y ficticio aunque las preguntas de la página 2 se extraen de las preguntas reales del cliente. El propósito del ejemplo es únicamente ilustrar conceptos de contratos, estrategia y planificación y estimular la discusión de reuniones. El resto de estos materiales son para ofrecer esquemas aproximados de amplias áreas de las principales situaciones de contratación para la tecnología basada en el negocio. Se espera que estos materiales informen la discusión y sean un recordatorio útil de los asuntos cubiertos para los asistentes. Estos materiales no son un asesoramiento jurídico y no tienen la intención de sustituir al asesoramiento profesional en un caso particular.

© 2010 Por Robert A. Adelson

Pago en acciones, opciones o pagarés: Condiciones de negociación de pagos no monetarios para consultoría

El Reflector. 1 de mayo de 2010

Por Robert A. Adelson

Como ingeniero, vendedor o ejecutivo senior, se le puede ofrecer acciones o opciones o pagaré para cubrir parte o todo su salario.

1. ¿Es la equidad para el pago un buen negocio? Ya sea que esté tomando una nueva posición o re-negociando su trabajo actual, ya sea que trabaje a tiempo completo o como consultor a tiempo parcial, ya sea que la empresa esté en una etapa temprana o esté bien establecida, a menudo surgen preguntas.

● ¿Cuándo tiene sentido tomar equidad en lugar de dinero en efectivo?

● ¿Qué tipos de capital pueden ofrecerle una empresa?

● ¿Cómo valora la acción?

● ¿Qué impuestos se pagan? ¿Cómo evitar los impuestos?

● ¿Cuándo tiene sentido tener un pagaré?

● ¿Qué términos debe incluir una nota?

Si usted es un empleador o comienza su propia empresa y piensa en pagar acciones, usted pregunta & # 8211; ¿Podemos recuperar las acciones si las cosas no funcionan?

2. Valoración del stock recibido. Si la acción se negocia en un intercambio u OTC, el valor se publica en el Wall Street Journal. Pero cuando la empresa no es pública, no hay una respuesta establecida sobre cómo juzgar el valor de las acciones. Lo que los inversionistas pagan es el mejor barómetro, pero su acción sigue siendo ilíquido (quién sabe cuándo, si alguna vez, puede vender) y las acciones de los inversionistas pueden ser diferentes a las suyas.

A menudo, tomar acciones hace más sentido cuando usted cree en el equipo de gestión y comercialización / plan de negocios, o cuando tiene otros motivos. Si este trabajo le da nuevos contactos, o habilidades, o el acceso a una nueva tecnología, el trabajo puede valer la pena, incluso si el stock demuestra un colapso.

3. Opciones de stock e impuestos debidos. Los inversores en efectivo típicamente reciben acciones preferentes y proveedores de servicios comunes. Esto significa que si la empresa va a la quiebra, los inversores tendrán su dinero primero. Sin embargo, incluso con acciones comunes, a menudo hay opciones, p. Entre acciones S y C, o opciones calificadas y no calificadas.

Las opciones de acciones pueden tener importantes consecuencias fiscales a tener en cuenta. Si la acción se emite por debajo del valor justo de mercado, dicha diferencia es imponible cuando se emiten las acciones. Normalmente, las opciones no se gravan hasta que se ejerza la opción (y las ISO no se venden). Sin embargo, la obtención de acciones también le hace elegible para el impuesto sobre las plusvalías más bajos a la venta.

4. Vesting, dilución, protección del contrato. Cuando reciba documentos de acciones o opciones, también debe tener cuidado de revisar las condiciones de capital para asuntos tales como & # 8211;

► ¿Cuándo las acciones se devuelven & # 82221; & # 8211; Cuando es dueño de las acciones?

¿Cuándo puede ejercitar las opciones?

► ¿Qué protecciones tiene contra más acciones

¿repartido? Nuevas acciones que diluyen el valor de su acción?

► ¿Qué sucede si hay un cambio en el control de la empresa?

► ¿Tiene la capacidad de sacar dinero en efectivo & # 8221; Sus acciones?

5. Nota Promisoria al Pago de la Evidencia. Tomar una nota promisoria es una alternativa a la acción que tiene más sentido si hay un fuerte sentido de que el pago se hará después de un retraso. A diferencia de las acciones, el pagaré es una promesa incondicional de pagar una suma determinada ya sea en la demanda en un momento determinado. La nota debe tener intereses típicamente a la tasa de interés del Wall Street Journal o uno o más puntos arriba, puede ser asegurada o no garantizada, incluir términos de cobro y también podría incluir un "kicker" de acciones o acciones o warrants agregados como parte de la contraprestación.

El autor y orador es Robert A. Adelson, Esq. Socio del bufete de abogados de Boston de Engel & amp; Schultz LLP. El Sr. Adelson es un graduado de la Universidad de Boston, Phi Beta Kappa. Y Northwestern University en Chicago, donde fue miembro de Law Review. Él tiene un LL. M. Licenciado en Tributación por la Universidad de Nueva York.

El Sr. Adelson es abogado desde 1977, especializado en derecho mercantil, fiscal y contractual. Su trabajo incluye asuntos legales de compensación de ejecutivos, incorporación y finanzas, marcas, licencias y propiedad intelectual. Representa a compañías emergentes y emergentes, consultores individuales y ejecutivos. Su abogado de 6 abogados ofrece servicio completo en litigios, derecho de familia, sucesiones y bienes raíces. Engel & amp; Schultz está situado en 265 Franklin Street en Boston. El Sr. Adelson puede ser contactado al (617) 951-9980 ext 205 o radelson@engelschultz. com.

Copyright © 2010 Robert A. Adelson

¿Pagó en opciones de acciones? Cinco consejos que usted debe saber.

¿Su paquete de compensación incluye algo más que salario y beneficios? Opciones de compra de acciones y otras formas de compensación de capital de su empleador puede ser un factor clave en la construcción de riqueza personal a medida que su empresa crece y tiene éxito. Pero es importante entender cómo manejar su capital de manera adecuada y prudente. Aquí hay cinco cosas que debe saber acerca de su compensación de capital:

El tipo de compensación de capital que tiene determina cuando enfrenta una factura de impuestos. Las opciones de compra de acciones y los derechos de apreciación de acciones generalmente le dan cierto grado de control sobre cuándo reconocen los ingresos - y el impuesto asociado con ese ingreso. Por el contrario, las acciones restringidas y las unidades de acciones restringidas son generalmente imponibles como ingresos una vez que se conviertan en derechos adquiridos.

3. ¿Qué tipos de impuestos aplican a mi patrimonio?

Los ingresos procedentes de opciones no calificadas, del ejercicio de derechos de apreciación de acciones y de la adquisición de acciones restringidas suelen estar sujetos a impuestos sobre los ingresos, el Seguro Social y Medicare (incluyendo, si su ingreso es lo suficientemente alto, el impuesto suplementario de Medicare). De estas subvenciones, entonces cualquier apreciación adicional (o pérdida) está sujeta a impuestos sobre las ganancias de capital. Con las opciones de incentivo, puede ser capaz de pagar sólo las tasas de ganancias de capital a largo plazo (que son inferiores a las tasas de impuesto sobre la renta ordinaria), pero hay que tener cuidado.

4. ¿Qué trampas ocultas están ahí afuera?

La fiscalidad que rodea las opciones de acciones de incentivos puede ser bastante compleja. Lo que hace que las opciones de incentivos sean tan atractivas es la posibilidad de que usted tendrá que pagar sólo las tasas de impuestos a largo plazo sobre las ganancias de capital en la venta de la acción subyacente. Para que eso suceda, sin embargo, usted tiene que cumplir con los requisitos de período de tenencia. Sin embargo, el ejercicio de opciones de incentivo también puede desencadenar el impuesto mínimo alternativo. Lo que puede reducir parte o la totalidad de su posible beneficio fiscal. En el peor de los casos, un ejercicio planificado de forma incorrecta y la venta posterior pueden resultar en que ambos se enfrenten a la AMT en el año en que ejercen las opciones y pagan impuestos ordinarios sobre la ganancia de la venta.

5. ¿Cuándo sus opciones se conceden y caducan?

Preste atención a cuando sus opciones y compensación de equidad otra ganancia - lo que significa, cuando usted gana pleno derecho a ellos. Si está pensando en dejar su empresa. Compruebe para ver si usted tiene cualquier concesión que confiere alrededor de ese tiempo. Si es así, considere retrasar su salida hasta después de sus chalecos de capital, de lo contrario podría estar dejando dinero en la mesa. Además, para las opciones de acciones que tenga, tenga en cuenta que la caducidad de las opciones puede acelerarse una vez que abandone su empresa. Finalmente, entienda que una vez que sus opciones expiran, se han ido. Asegúrese de tomar medidas antes de la fecha de vencimiento (suponiendo que el precio de la acción es superior al precio de ejercicio de las opciones). Esto es extremadamente importante si está sujeto a las ventanas de operaciones de la compañía y / o períodos de blackout.

La comprensión de los entresijos de su compensación de capital es un primer paso importante. Una planificación adecuada también debe considerar el momento de las metas financieras, los impuestos, la concentración de la cartera, los posibles cambios en el puesto de trabajo y otros factores que le ayudarán a sacar el máximo provecho de su compensación de capital. Para iniciar su planificación financiera, considere la posibilidad de tomar el Mosaic Financial Fitness Challenge.

Obtenga más información sobre Geoffrey en la sección Ask a Advisor de NerdWallet.

Acerca de las opciones sobre acciones

Uno de los mayores retos que enfrentan los empleadores es reclutar y retener empleados calificados y dedicados. Durante la última década, con niveles de desempleo bajos y la economía bien, una de las formas en que las empresas de muchas industrias estaban reclutando el mejor talento posible y manteniendo felices a esos empleados fue ofreciendo opciones sobre acciones. Por primera vez, la tendencia se extendió no sólo a los gerentes y ejecutivos de alto nivel, sino a las personas de toda la organización.

Como resultado, la capacidad de participar en un plan de opciones de acciones para empleados se convirtió en una parte integral del paquete de compensación general de muchas personas. Las personas que trabajaban para empresas de tamaño medio a grandes empresas que cotizaban en bolsa, así como para las personas que se encontraban en empresas de lanzamiento, estaban entre las que obtuvieron opciones. Las opciones también se ofrecían a veces como incentivos a largo plazo.

Ahora que la economía se ha desacelerado, menos personas están inclinadas a aceptar un trabajo basado únicamente en hermosos paquetes de opciones. Sin embargo, una empresa responsable con un sólido plan de negocios todavía puede ofrecer a sus empleados un generoso y lucrativo plan de opciones sobre acciones. Y no hay razón menos hoy para ejercer sus opciones si la empresa que está trabajando tiene perspectivas realistas para un crecimiento saludable.

La tendencia de ofrecer opciones sobre acciones a empleados distintos de los ejecutivos comenzó hace varios años después de que Netscape ganó la lotería de oferta pública inicial, preparando el escenario para un clima que era especialmente favorable para las empresas de Internet y otras startups. Estas start-ups de riesgo necesitaban reclutar a los mejores talentos de las compañías grandes y bien establecidas, así que empezaron a ofrecer los mejores incentivos posibles. ¿Qué podría ser mejor que convertirse en propietario parcial de una empresa con potencial de éxito? Con las opciones sobre acciones, los empleados pueden contribuir directamente y beneficiarse directamente de la prosperidad de la empresa.

Las opciones sobre acciones otorgan a los empleados el derecho, pero no la obligación, de comprar un número predeterminado de acciones de la empresa a un precio fijo dentro de un determinado período de tiempo. Una de las razones por las opciones de acciones son atractivas es la esperanza de que el valor de la acción va a aumentar, lo que permite a un empleado a vender acciones en una fecha posterior a un precio significativamente más alto.

Muchas personas obtienen beneficios financieros significativos al participar en programas de opciones sobre acciones. Por lo tanto, si realmente cree en el potencial de su empresa para el crecimiento a largo plazo y el éxito, y se le ofrecen opciones sobre acciones, debe considerar seriamente la posibilidad de aprovechar este beneficio de compensación.

Sí, algunas personas se han convertido en millonarias

La mayoría de la gente ha leído historias de las noticias sobre las compañías de arranque que reclutan a empleados y que ofrecen opciones comunes a la gente en todos los niveles del empleo. Luego, cuando la empresa finalmente ofreció sus acciones al público, algunas personas que ejercían su capacidad para obtener acciones en la empresa - y esto incluía incluso personal de apoyo - se convirtieron en millonarios instantáneos. Sí, esto ocurrió ocasionalmente, más con empresas de alta tecnología que con otros tipos de negocios. Pero a pesar de que la mayoría de las personas no suelen convertirse en millonarios de las opciones de acciones, su perspectiva financiera podría mejorar si usted obtiene acciones en una empresa que prospera.

Mediante la compra de acciones en una empresa (el ejercicio de sus opciones), usted se está convirtiendo en un propietario parcial en esa empresa. Si la empresa prospera y el valor de sus acciones aumenta, se benefician. Cuando usted posee acciones en una empresa, usted es un inversionista. Por lo tanto, cuanto más sabe acerca de cómo funciona el mercado de valores, mejor entenderá cómo su cartera de inversiones realiza.

La mayoría de los expertos financieros están de acuerdo en que las acciones tienden a ser la inversión más financieramente gratificante que alguien puede hacer como una estrategia financiera a largo plazo. Mientras que el mantenimiento de una cartera diversa es una de las claves para el éxito como inversor, el crecimiento de su cartera de inversiones puede comenzar cuando se ejercitan las opciones de acciones que le ofrece su empleador.

Los empleadores pueden ofrecer opciones de compra de acciones a los empleados de forma continua, durante una época específica del año, o como un incentivo o recompensa única. Con base en el tipo de plan de opciones de acciones ofrecido por su empleador, debe entender su elegibilidad para participar en el programa, saber cómo funciona la asignación de las opciones de acciones, saber qué oportunidades de adquisición se ofrecen, entender la valoración de la acción y Determinar los períodos de tenencia en cuestión.

Si cree que su empresa experimentará un éxito a largo plazo antes de experimentar problemas, podría pensar dos veces antes de ejercitar sus opciones de inmediato. Si la empresa que tiene acciones en es probable que tenga éxito en el corto plazo, que es cuando es aconsejable para ejercer las opciones tan pronto como sea posible. Después de la compra de acciones, los empleados a veces deben mantener sus acciones durante varios años antes de desinversión (vender sus acciones - para obtener un beneficio, esperan).

Los contribuyentes están subvencionando el pago de CEO

Howard Schultz recibió $ 236 millones en pago por desempeño en 2012-13.

Es difícil no sentirse un poco celoso & # 8212; Incluso indignado & # 8212; Mirando la lista más reciente de los CEOs más altos pagados en América. Los 12 primeros hicieron más de $ 20 millones el año pasado.

Pero hay otra razón para molestarse cuando los CEOs hacen millones: Los contribuyentes están subsidiando parte de esta riqueza.

Opciones de acciones son uno de los mayores impulsores de la alta CEO pago en estos días.

La idea es dar a los ejecutivos acciones para incentivarlos a hacer bien & # 8212; Como la compañía hace mejor, la acción hace mejor, y la paga de estos honchos principales se levanta.

Aquí está la captura: Las opciones de acciones para los CEOs de compañías que cotizan en bolsa pueden deducirse de la factura de impuestos de la corporación estadounidense.

Así que cuando Starbucks (SBUX) pagó a su jefe Howard Schultz $ 236 millones en concepto de pago por rendimiento & # 8221; En 2012 y 2013, recibió unos 82 millones de dólares en créditos fiscales, según un informe publicado el martes por el Instituto de Estudios Políticos, de tendencia izquierdista.

Otros puntos destacados del informe, que se centraron específicamente en la industria de la restauración, incluyen:

Chipotle (CMG) otorgó cerca de $ 200 millones en pagos de rendimiento a su CEO en 2012-13, generando $ 69 millones en exenciones fiscales.

El jefe de Taco Bell, KFC y Pizza Hut propietario Yum! Marcas (YUM) recibió $ 67 millones en opciones de acciones en los últimos dos años, lo que se tradujo en un descuento de $ 23 millones en impuestos.

McDonald (MCD) entregó más de $ 34 millones en opciones de acciones de CEO en los últimos dos años, por un subsidio de los contribuyentes de poco más de $ 12 millones.

El pago de rendimiento & # 8221; La tendencia despegó después de que el Congreso cambió las reglas de impuestos en 1993 para permitir que las empresas que cotizan en bolsa dedujeran una cantidad ilimitada de pago de opción de compra de acciones ejecutivas de sus facturas de impuestos. Muchas corporaciones respondieron aumentando este tipo de compensación, especialmente cuando el mercado rugió a finales de los años noventa.

El crecimiento del salario de los CEOs fue muy dramático durante el auge tecnológico. Se trata de opciones en los Estados Unidos. La razón por la que no ocurrió en otros países es que la compensación por opciones no estaba disponible o no era ilegal, & # 8221; Dice Kelly Shue, un profesor asistente en la Universidad de Chicago Booth School of Business que estudia la compensación ejecutiva.

Mientras que el público a menudo se asombra de los niveles de pago de los CEO, especialmente en comparación con lo que un trabajador promedio en la empresa gana, las empresas argumentan que el pago por desempeño es mucho mejor que simplemente la entrega de grandes salarios base. Las opciones de acciones son similares a un bono, y que podría valer mucho menos si la acción cae.

La remuneración de los ejecutivos de Starbucks está directamente relacionada con el desempeño de la compañía, & # 8221; Señala el portavoz Jim Olson de la compañía. En los seis años desde que Howard [Schultz] volvió a Starbucks desde el apogeo de la crisis financiera, nuestras acciones han crecido más del 900%. Nuestro límite de mercado ha pasado de $ 5 mil millones a cerca de $ 57 mil millones. & # 8221;

Chipotle, Yum y McDonald's no comentaron para este artículo, pero la Asociación Nacional de Restaurantes, la organización paraguas para comida rápida y otras cadenas de restaurantes, llamada Instituto de Estudios de Política, denuncia una mala interpretación. De la industria y señala que no pone de relieve todas las oportunidades disponibles para los trabajadores de los restaurantes.

Starbucks, por ejemplo, ofrece planes de atención médica a tiempo completo ya tiempo parcial y opciones de jubilación 401 (k).

Tenemos el legado de poner a nuestros socios - cómo nos referimos a nuestros empleados - poniéndolos primero, & # 8221; Dice Olson.

Las opciones sobre acciones han estado bajo creciente escrutinio desde que la Ley Dodd-Frank ha requerido una mayor divulgación de los pagos de los CEOs a los accionistas y al público. La ley fue un paso más adelante con un & # 8220; decir sobre el pago & # 8221; Para permitir a los accionistas tener alguna supervisión de la remuneración de los ejecutivos.

Los accionistas de Oracle (ORCL), por ejemplo, han votado en contra del paquete de pago para el CEO Larry Ellison dos veces. Ellison a menudo encabeza la lista de CEOs mejor pagada de América.

El problema es que el voto de los accionistas no es vinculante, por lo que el voto es una mera reprensión pública, que sólo va tan lejos. Los accionistas tendrían que votar para cambiar los miembros de la junta directiva de la compañía si realmente querían tener un impacto en el salario del CEO ya que las juntas tienen la autoridad final sobre la compensación ejecutiva.

En Washington, hay una voluntad política cada vez mayor de tomar medidas sobre la remuneración por desempeño.

El congresista Dave Camp (R-Michigan), quien preside el Comité de Medios y Medios de la Cámara, ha presentado un plan integral de reforma tributaria que derogaría la deducción de impuestos por el pago del desempeño del CEO.

De acuerdo con un resumen de la propuesta de cambio de impuestos por el Comité de Medios y Medios, algunos legisladores están preocupados de que los ejecutivos podrían manipular los resultados trimestrales & # 8221; Para aumentar su compensación de opciones sobre acciones en lugar de centrarse en el éxito a largo plazo de la compañía. & # 8221;

La derogación de la regla de la deducción de la paga del funcionamiento aumentaría $ 12.1 mil millones de ingresos de impuesto de los E. en la década próxima, según las estimaciones del Congreso & # 8217; Comité Mixto de Tributación.

Eso no iría muy lejos para reducir el déficit de América, pero sería un tributo menos para las grandes corporaciones.

Acciones, opciones que alimentan ganancias desmesuradas para muchos CEOs

Pago del CEO (Foto: Jerry Mosemak, EE. UU. HOY)

Decenas de CEOs recorrieron el envejecido mercado alcista de Wall Street para grandes ganancias inesperadas en 2014, un año que se está configurando como un récord de compensación para ejecutivos.

Entre las 100 compañías públicas más grandes que reportaron hasta el momento, la mediana de la paga de los CEO aumentó un 5% a 14,3 millones de dólares, y entre casi el 25% de Standard & amp; Poor's 500 empresas, la mediana de pago subió un 12% a $ 11,7 millones, de acuerdo con el seguimiento de pago Equilar y consultor de compensación Towers Watson.

Los números de pago excluyen las ganancias masivas que muchos ejecutivos de la biotecnología a los fabricantes de burrito cosecharon mediante el retiro de las opciones de acciones previamente adjudicadas y las acciones de la compañía. Entre las empresas que informaron hasta ahora, los CEOs promediaron ganancias de más de 9,6 millones de dólares, un 72% más que en 2013, mientras que las ganancias promedio de las opciones ejercidas aumentaron un 34% a 10,7 millones de dólares.

Eye-popping gains came to a variety of CEOs, both long-tenured and recently departed, according to a USA TODAY analysis of proxy filings. Entre ellos:

• Gilead Sciences' John Martin gained $187.4 million from previously awarded stock options and restricted shares last year after scoring $163.7 million in stock and option gains in 2013. Another biotech chief, Regeneron Pharmaceuticals' Leonard Schleifer, gained $98.3 million from stock options.

• CBS' Leslie Moonves realized a $194.8 million gain from stock options and $31.3 million from vested shares — on top of compensation valued at $54.5 million. Moonves could also benefit with a new five-year employment contract that will provide additional stock grants and incentives to stay on as a senior adviser after mid-2019.

• LinkedIn's Jeffrey Weiner gained $178 million from stock options and vested shares — a slight drop from the $179.2 million the former Yahoo executive pocketed from vested shares and options gains in 2013.

• Jarden executive Chairman Martin Franklin gained $110.8 million from vested shares. That's besides compensation, stock, incentives and perks valued at $22.4 million, including $102,000 for financial counseling assistance.

• Discovery Communications' David Zaslav gained $81.2 million from stock options and $26 million from vested shares. Separately, the cable TV programmer valued Zaslav's 2014 compensation package at $156 million, mostly on the value of fresh stock and options awards over a new six-year employment contract.

• Netflix co-founder and CEO Reed Hastings, whose compensation was valued at $11 million, gained $114 million exercising stock options.

• Ameriprise Financial's James Cracchiolo gained more than $80 million from stock options and vested shares.

• Wells Fargo's John Stumpf gained $67 million from vested shares and stock options, on top of compensation valued at $19.3 million.

• Hilton's Christopher Nassetta gained nearly $71 million from vested shares, plus compensation valued at $9.9 million.

"I'm astounded when I see numbers like these,'' says Michael Pryce-Jones, director of corporate governance at pension fund manager CtW Group.

Six years into a bull market, most company stock prices have recovered losses, while others continue to set new highs. The gains are compounded given that stock options were issued at low strike prices following the financial meltdown that pummeled the broad market. And at many companies, executives who are granted restricted shares simply must stick around long enough before they fully vest.

"How much does stock performance have to do with the CEO, and how much is it just market conditions lifting stocks?" asks longtime corporate governance expert Paul Hodgson.

Clearly, given the growing divide between executive pay and that of rank-and-file workers, more and more corporate boards are reining in paychecks and tying performance metrics to stock and options awards.

"If boards have slapped performance conditions on equity awards, it should make it more difficult to earn all of them,'' says Hodgson. "But lots of big option grants were granted without any kind of thought to how much the market was going to recover. All of a sudden, you've got lots of CEOs sitting on a massive amount of wealth. In a lot of cases, it was a little too easy to earn."

Retirement also prompted several CEOs to cash in:

• Ford's Alan Mulally, who retired last August, gained nearly $76 million from vested shares and cashed in stock options. That's on top of compensation valued at $22 million, including $17.8 million in post-retirement benefits.

• Qualcomm's Paul Jacobs, who stepped down as chief executive last March, gained $85 million from cashed-in stock options and vested shares. That's on top of a $45 million restricted stock grant after transitioning to executive chairman. He could have received additional stock grants at the board's discretion.

• LyondellBasell Industries' James Gallogly, who retired this year, gained $55.6 million from stock options and vested shares. William McComb, who resigned from fashion retailer Kate Spade in February 2014, gained $78.4 million from previously awarded stock options — on top of compensation valued at $26.2 million. Former Gap chief executive Glenn Murphy cashed in nearly $90.6 million from previously awarded stock options and restricted shares, on top of $16 million in compensation and other benefits.

Such gains overshadow the fat gains by other execs, such as HanesBrands' Richard Noll.

The head of the underwear marketer cashed in stock options worth $37.5 million and gained another $18.5 million from vested shares. And UnitedHealth Group's Stephen Hemsley gained $61.8 million from vested shares and exercising stock options. (The company says Hemsley, who received compensation valued at $14.8 million, retained all of the shares he acquired last year.)

Herbalife's Michael Johnson gained $41 million from options and vested shares, while Tesoro's Gregory Goff gained $38.7 million from vested shares. And Chipotle Mexican Grill founder and co-CEO Steve Ells pulled in $41.6 million cashing in stock options in addition to compensation valued at $28.9 million.

Executives are likely to post big gains in 2015, given outstanding stock option and stock grants, Hodgson says.

Former Allergan CEO David Pyott is already a big winner. Upon completion of the drug company's $66 billion buyout by Activis last month, Pyott cashed in $534 million in stock options and restricted shares.

And Netflix's Hastings has 236,000 stock options due to expire by Aug. 1, with strike prices between $10.79 to $19.34.

Netflix shares closed at $567.39 Monday.

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Dividends, Interest Rates And Their Effect On Stock Options

While the math behind options-pricing models may seem daunting, the underlying concepts are not. The variables used to come up with a "fair value" for a stock option are the price of the underlying stock, volatility. Tiempo, dividendos y tasas de interés. The first three deservedly get most of the attention because they have the largest effect on option prices. Pero también es importante entender cómo los dividendos y las tasas de interés afectan el precio de una opción de compra de acciones. These two variables are crucial to understanding when to exercise options early.

Black Scholes Doesn't Account for Early Exercise

The first option pricing model, the Black Scholes model. Fue diseñado para evaluar opciones de estilo europeo. which don't permit early exercise. So Black and Scholes never addressed the problem of when to exercise an option early and how much the right of early exercise is worth. Ser capaz de ejercer una opción en cualquier momento teóricamente debería hacer que una opción de estilo americano sea más valiosa que una opción de estilo europeo similar, aunque en la práctica hay poca diferencia en cómo se negocian.

Different models were developed to accurately price American-style options. La mayoría de éstas son versiones refinadas del modelo de Black Scholes, ajustado para tener en cuenta los dividendos y la posibilidad de un ejercicio temprano. Para apreciar la diferencia que estos ajustes pueden hacer, primero debe entender cuándo una opción debe ejercerse temprano.

And how will you know this? In a nutshell, an option should be exercised early when the option's theoretical value is at parity and its delta is exactly 100. That may sound complicated, but as we discuss the effects interest rates and dividends have on option prices, I will also bring in a specific example to show when this occurs. First, let's look at the effects interest rates have on option prices, and how they can determine if you should exercise a put option early.

The Effects of Interest Rates

An increase in interest rates will drive up call premiums and cause put premiums to decrease. To understand why, you need to think about the effect of interest rates when comparing an option position to simply owning the stock. Puesto que es mucho más barato comprar una opción de compra que 100 acciones de la acción, el comprador de la llamada está dispuesto a pagar más por la opción cuando las tarifas son relativamente altas, ya que él o ella puede invertir la diferencia en el capital requerido entre las dos posiciones .

When interest rates are steadily falling to a point where the Fed Funds' target is down to around 1.0% and short-term interest rates available to individuals are around 0.75% to 2.0% (like in late 2003), interest rates have a minimal effect on option prices. Todos los mejores modelos de análisis de opciones incluyen tasas de interés en sus cálculos utilizando una tasa de interés libre de riesgo, como las tasas de tesorería de los Estados Unidos.

Las tasas de interés son el factor crítico para determinar si se debe ejercer una opción de venta con anticipación. Una opción de venta de acciones se convierte en un candidato de ejercicio temprano en cualquier momento el interés que se podría obtener en los ingresos de la venta de la acción al precio de ejercicio es lo suficientemente grande. Determining exactly when this happens is difficult, since each individual has different opportunity costs, but it does mean that early exercise for a stock put option can be optimal at any time provided the interest earned becomes sufficiently great.

The Effects of Dividends

It's easier to pinpoint how dividends affect early exercise. Los dividendos en efectivo afectan los precios de las opciones a través de su efecto sobre el precio de las acciones subyacentes. Debido a que el precio de las acciones se espera que caiga por el monto del dividendo en la fecha ex-dividendo. Los altos dividendos en efectivo implican primas de llamadas más bajas y primas de colocación más altas.

While the stock price itself usually undergoes a single adjustment by the amount of the dividend, option prices anticipate dividends that will be paid in the weeks and months before they are announced. Los dividendos pagados deben ser tomados en cuenta al calcular el precio teórico de una opción y proyectar su ganancia y pérdida probable al graficar una posición. Esto también se aplica a los índices bursátiles. The dividends paid by all stocks in that index (adjusted for each stock's weight in the index) should be taken into account when calculating the fair value of an index option.

Debido a que los dividendos son fundamentales para determinar cuándo es óptimo para ejercer una opción de compra de acciones con anticipación, tanto los compradores como los vendedores de opciones de compra deben considerar el impacto de los dividendos. Whoever owns the stock as of the ex-dividend date receives the cash dividend, so owners of call options may exercise in-the-money options early to capture the cash dividend. Eso significa que el ejercicio temprano tiene sentido para una opción de compra sólo si se espera que la acción pague un dividendo antes de la fecha de vencimiento.

Traditionally, the option would be exercised optimally only on the day before the stock's ex-dividend date. Pero los cambios en las leyes fiscales con respecto a los dividendos significan que puede ser dos días antes ahora si la persona que ejerce la llamada planea mantener la acción durante 60 días para aprovechar el impuesto más bajo para los dividendos. To see why this is, let's look at an example (ignoring the tax implications since it changes the timing only).

Say you own a call option with a strike price of 90 that expires in two weeks. The stock is currently trading at $100 and is expected to pay a $2 dividend tomorrow. La opción de compra es profunda en el dinero, y debe tener un valor razonable de 10 y un delta de 100. Así que la opción tiene esencialmente las mismas características que el stock. You have three possible courses of action:

Do nothing (hold the option).

Haga ejercicio con anticipación.

Vender la opción y comprar 100 acciones.

Which of these choices is best? If you hold the option, it will maintain your delta position. But tomorrow the stock will open ex-dividend at 98 after the $2 dividend is deducted from its price. Since the option is at parity, it will open at a fair value of 8, the new parity price, and you will lose two points ($200) on the position.

If you exercise the option early and pay the strike price of 90 for the stock, you throw away the 10-point value of the option and effectively purchase the stock at $100. When the stock goes ex-dividend, you lose $2 per share when it opens two points lower, but also receive the $2 dividend since you now own the stock.

Since the $2 loss from the stock price is offset by the $2 dividend received, you are better off exercising the option than holding it. That is not because of any additional profit, but because you avoid a two-point loss. You must exercise the option early just to ensure you break even.

What about the third choice - selling the option and buying stock? This seems very similar to early exercise, since in both cases you are replacing the option with the stock. Su decisión dependerá del precio de la opción. In this example, we said the option is trading at parity (10) so there would be no difference between exercising the option early or selling the option and buying the stock.

Pero las opciones raramente se negocian exactamente a la paridad. Suppose your 90 call option is trading for more than parity, say $11. Now if you sell the option and purchase the stock you still receive the $2 dividend and own a stock worth $98, but you end up with an additional $1 you would not have collected had you exercised the call.

Alternately, if the option is trading below parity, say $9, you want to exercise the option early, effectively getting the stock for $99 plus the $2 dividend. So the only time it makes sense to exercise a call option early is if the option is trading at or below parity, and the stock goes ex-dividend tomorrow.

Conclusión

Although interest rates and dividends are not the primary factors affecting an option's price, the option trader should still be aware of their effects. In fact, the primary drawback I have seen in many of the option analysis tools available is that they use a simple Black Scholes model and ignore interest rates and dividends. The impact of not adjusting for early exercise can be great, since it can cause an option to seem undervalued by as much as 15%.

Remember, when you are competing in the options market against other investors and professional market makers, it makes sense to use the most accurate tools available.

To read more on this subject, see Dividend Facts You May Not Know .

How to Pay Taxes on Stock Options

Identify the strike price for your options. With options, you can exercise rights to buy or sell stock at a set strike price over a predetermined period of time. Call options carry rights to buy stock at the strike price, while put options allow you to sell shares at a set price.

Categorize your stock options as either employee stock options or publicly traded stock options. Employee stock options allow you to purchase company stock at a set price, and are granted as part of employee compensation. Publicly traded stock options are bought for a premium, and allow you to trade shares within various publicly traded stocks at certain strike prices.

Separate the employee stock options grant date from the date you choose to exercise your options. Employee stock options trigger tax consequences on the day they are exercised and not when the options are granted.

Stock Options and the Alternative Minimum Tax (AMT)

Incentive stock options (ISOs) can be an attractive way to reward employees and other service providers. A diferencia de las opciones no calificadas (ONS), donde el diferencial sobre una opción es gravado en el ejercicio a tasas ordinarias de impuesto sobre la renta, incluso si las acciones aún no se venden, las ISOs, si cumplen con los requisitos, Las acciones se venden y luego pagar el impuesto sobre las ganancias de capital sobre la diferencia entre el precio de la subvención y el precio de venta.

Sin embargo, las ISO también están sujetas al Impuesto Mínimo Alternativo (AMT), una forma alternativa de calcular los impuestos que ciertos usuarios deben usar. El AMT puede acabar gravando al titular de la ISO en el spread realizado en ejercicio a pesar del tratamiento generalmente favorable para estos premios.

Basic Rules for ISOs

First, it's necessary to understand that there are two kinds of stock options, nonqualified options and incentive stock options. With either kind of option, the employee gets the right to buy stock at a price fixed today for a defined number of years into the future, usually 10. When employees choose to buy the shares, they are said to "exercise" the option. So an employee might have the right to buy 100 shares of stock at $10 per share for 10 years. After seven years, for instance, the stock might be at $30, and the employee could buy $30 stock for $10. If the option is an NSO, the employee will immediately pay tax on the $20 difference (called the "spread") at ordinary income tax rates. La empresa obtiene una deducción fiscal correspondiente. Esto sostiene si el empleado mantiene las acciones o las vende. Con un ISO, el empleado no paga impuestos sobre el ejercicio, y la empresa no recibe ninguna deducción. En cambio, si el empleado tiene las acciones durante dos años después de la concesión y un año después del ejercicio, el empleado sólo paga impuesto sobre las plusvalías sobre la diferencia final entre el ejercicio y el precio de venta. Si no se cumplen estas condiciones, las opciones se gravan como una opción no calificada. For higher income employees, the tax difference between an ISO and an NSO can be as much 19.6% at the federal level alone, plus the employee has the advantage of deferring tax until the shares are sold. Hay otros requisitos para ISOs también, como se detalla en este artículo en nuestro sitio.

Pero las ISO tienen una gran desventaja para el empleado. El diferencial entre el precio de compra y el precio de la subvención está sujeto a la AMT. La AMT fue promulgada para evitar que los contribuyentes de ingresos más altos pagaran demasiado poco impuestos porque pudieron tomar una variedad de deducciones o exclusiones de impuestos (como la difusión en el ejercicio de una ISO). Requiere que los contribuyentes que pueden estar sujetos al impuesto calculen lo que deben de dos maneras. Primero, calculan la cantidad de impuestos que debían usando las reglas fiscales normales. Luego, vuelven a agregar a su renta imponible ciertas deducciones y exclusiones que tomaron al calcular su impuesto regular y, usando este número ahora más alto, calculan la AMT. These "add-backs" are called "preference items" and the spread on an incentive stock option (but not an NSO) is one of these items. For taxable income up to $175,000 or less (in 2013), the AMT tax rate is 26%; for amounts over this, the rate is 28%. If the AMT is higher, the taxpayer pays that tax instead.

One point most articles on this issue do not make clear is that if the amount paid under the AMT exceeds what would have been paid under normal tax rules that year, this AMT excess becomes a "minimum tax credit" (MTC) that can be applied in future years when normal taxes exceed the AMT amount.

Figuring the Alternative Minimum Tax

The table below, derived from material provided by Janet Birgenheier, Director of Client Education at Charles Schwab, shows a basic AMT calculation: Add: Regular taxable income +Medical/dental deductions +Specified miscellaneous itemized deductions subject to AMT +State/local/real estate tax deductions +Personal exemptions +Spread on ISO exercise = Preliminary AMT taxable income Subtract: $AMT standard exemption ($78,750 for 2012 joint filers; $50,600 for unmarried persons; $39,375 for married filing separately. This is reduced by 25 cents for each dollar of AMT taxable income above $150,000 for couples,$112,500 for singles and $75,000 for married filing separately.) = Actual AMT taxable income Multiply: Actual AMT taxable income times 26% for amounts up to $175,000, plus 28% of amounts over that = Tentative minimum tax Subtract: Tentative minimum tax - Regular tax = AMT If the result of this calculation is that the AMT is higher than the regular tax, then you pay the AMT amount plus the regular tax.

El monto de AMT, sin embargo, se convierte en un crédito de impuesto potencial que usted puede restar de una cuenta de impuesto futuro. Si en un año posterior su impuesto regular excede su AMT, entonces usted puede aplicar el crédito contra la diferencia. ¿Cuánto puede reclamar depende de cuánto más pagó al pagar la AMT en un año anterior. Que proporciona un crédito que se puede utilizar en los próximos años. If you paid, for instance, $15,000 more because of the AMT in 2013 than you would have paid in the regular tax calculation, you can use up to $15,000 in credit in the next year. La cantidad que usted reclamaría sería la diferencia entre la cantidad del impuesto regular y el cálculo de AMT. Si el monto regular es mayor, usted puede reclamar que como un crédito, y llevar adelante los créditos no utilizados para los años futuros. So if in 2014, your regular tax is $8,000 higher than the AMT, you can claim an $8,000 credit and carry forward a credit of $7,000 until you use it up.

Esta explicación es, por supuesto, la versión simplificada de un asunto potencialmente complejo. Cualquier persona potencialmente sujeta a la AMT debe utilizar un asesor fiscal para asegurarse de que todo se hace adecuadamente. Generally, people with incomes over $75,000 per year are AMT candidates, but there is no bright dividing line.

Una forma de lidiar con la trampa de AMT sería que el empleado vendiera algunas de las acciones de inmediato para generar suficiente efectivo para comprar las opciones en primer lugar. Por lo tanto, un empleado compra y vende suficientes acciones para cubrir el precio de compra, más los impuestos que se deban, y luego mantiene las acciones restantes como ISOs. Por ejemplo, un empleado puede comprar 5.000 acciones en las que tiene opciones y mantener 5.000. In our example of the shares being worth $30, with an exercise price of $10, this would generate a net before taxes of 5,000 x the $20 spread, or $100,000. After taxes, this would leave about $50,000, counting payroll, state, and federal taxes all at the highest levels. In the following year, the employee has to pay AMT on the remaining $100,000 spread for shares that were not sold, which could be as much as $28,000. Pero el empleado tendrá más que suficiente dinero restante para tratar con esto.

Otra buena estrategia es ejercitar opciones de incentivos a principios de año. That's because the employee can avoid the AMT if shares are sold prior to the end of the calendar year in which the options are exercised. For instance, assume John exercises his ISOs in January at $10 per share at a time when the shares are worth $30. There is no immediate tax, but the $20 spread is subject to the AMT, to be calculated in the next tax year. John se aferra a las acciones, pero observa el precio de cerca. By December, they are only worth $17. John is a higher-income taxpayer. His accountant advises him that all of the $20 spread will subject to a 26% AMT tax, meaning John will owe tax of about $5.20 per share. This is getting uncomfortably close to the $7 profit John now has on the shares. In the worst-case scenario, they fall to under $10 next year, meaning John has to pay $5.20 per share tax on shares where he has actually lost money! If, however, John sells before December 31, he can protect his gains. In exchange, he'll pay ordinary income tax on the $7 spread. La regla aquí es que es el precio de venta es menor que el valor justo de mercado en el ejercicio, pero más que el precio de la subvención, entonces el impuesto sobre la renta ordinaria es debido sobre el spread. If it is higher than the fair market value (over $30 in this example), ordinary income tax is due on the amount of the spread at exercise, and short-term capital gain tax is due on the additional difference (the amount over $30 in this example).

Por otro lado, si en diciembre el precio de las acciones todavía parece fuerte, John puede aguantar por otro mes y calificar para el tratamiento de las plusvalías. Al ejercer a principios de año, ha minimizado el período después del 31 de diciembre debe tener las acciones antes de tomar una decisión de vender. El más tarde en el año que ejerce, mayor es el riesgo de que en el año fiscal siguiente el precio de la población caerá precipitadamente. Si John espera hasta el 31 de diciembre para vender sus acciones, pero las vende antes de que termine un período de tenencia de un año, entonces las cosas son realmente sombrías. Él todavía está sujeto a la AMT y tiene que pagar el impuesto sobre la renta ordinario sobre la propagación también. Fortunately, almost in every case, this will push his ordinary income tax above the AMT calculation and he won't have to pay taxes twice.

Finalmente, si John tiene muchas opciones no calificadas disponibles, él podría ejercitar muchos de ésos en un año en el cual él también está ejerciendo sus ISOs. Esto elevará la cantidad de impuesto sobre la renta ordinario que paga y podría empujar su factura de impuestos ordinaria total lo suficientemente alta para que supere su cálculo AMT. Eso significaría que no tendría ningún AMT el próximo año para pagar.

Vale la pena recordar que las ISO proporcionan un beneficio fiscal a los empleados que voluntariamente asumen el riesgo de mantener sus acciones. A veces este riesgo no funciona para los empleados. Además, el costo real de la AMT no es el monto total pagado por este impuesto sino el monto por el cual excede los impuestos ordinarios. La verdadera tragedia no son aquellos que se arriesgan a sabiendas y pierden, sino aquellos empleados que se aferran a sus acciones sin saber realmente las consecuencias, ya que la AMT es todavía algo que muchos empleados saben poco o nada y se sorprenden (demasiado tarde) para aprender Tienen que pagar.